近年来，投资型保险产品在国内发展迅猛。除了人身险中的分红、万能和投连险外，非寿险投资型产品也逐渐在市场竞争中占据了一席之地。按照投资部分收益是否约定，非寿险投资型产品可分为预定收益型（固定利率或联动利率）和非预定收益型两类产品。目前国内市场上共有8家公司在销售该类产品，主要为联动利率的预定收益型产品，呈现出产品期限较短，缴费方式单一，种类不够丰富，产品附加特征少，销售渠道有限等特点。根据各家公司披露的年度报告数据，截至年12月31日，非寿险投资型产品的投资部分存量规模超过亿元人民币，市场集中度很高。
表1：非寿险投资型产品简介
预定收益型产品是指在保险合同中事先约定固定的或联动的收益率，保险公司在保险合同履行完毕时，将投资金及其约定的资金运用收益支付给投保人或被保险人，或者在保险合同解除或终止时，将依照合同约定计算得出的返还金额支付给投保人或被保险人的保险产品。
通过对目前在售的预定收益型产品进行分析（见下表），我们发现：
期限以1-3年为主，仅人保和安邦售卖5年以上的产品；
产品组合主要为家财险和意外险；
缴费方式均为趸交；
收益主要挂钩定期存款基准利率，且大部分公司给予一定上浮（1%)；同时，收益情况与保障情况存在此消彼长的关系，如人保财险的储金型产品虽然收益极低，但提供保障明显优于其他产品，且产品开发过程中考虑了保险风险的细分；
投资金起投点多数为1万元，人保财险的储金型产品起点较低且灵活
非预定收益型产品是指在保险合同中不事先约定投资金收益率，保险公司在保险合同履行完毕、解除或终止时，依照保险合同约定的计算方法，将投资金及其实际的资金运用收益（亏损）支付给投保人或被保险人的保险产品。
通过对目前在售的非预定收益型产品进行分析（见下表），我们发现：
总体来说，非预定收益型产品相比较于预定收益型产品仍不是主流，仅众安在线和华泰财险销售；
产品类似于投连险，且投资管理费和投保手续费比率也较为接近，但产品期限较短，难以承受短期资本市场波动
投资配置依据保监会要求，一般会分为稳健型和平衡型，目前还没有激进型投资配置，可能与产品期限较短有关
通过回顾国内外市场上非寿险投资型产品的发展历程，我们发现这类产品的发展受监管*策和宏观经济环境的影响很大。目前，监管对于非寿险投资型产品前端的市场准入和产品开发控制较为严格，但在后端的偿付能力（偿二代下）暂未做出明确规定。
表2：国内非寿险投资型产品监管规则一览
我国发展非寿险投资型产品的历史较短，经验较为缺乏，由于欧美地区并未流行此类业务，国际可借鉴经验主要来自于日本和韩国。投资型非寿险产品在日本呈现产品组合多样化，产品种类丰富，期限跨度大，固定收益承诺高等特征，但过高的固定收益在经济下滑周期给保险公司造成了很大的负面影响。韩国汲取了了日本保险业的历史教训，通过开发联动利率型产品，较好的规避了利率风险。此外，国内万能险的发展也对非寿险投资型产品存在着一定的借鉴意义。
表3：与日韩非寿险投资型产品的对比
表4：与国内寿险投资型产品的对比
我国目前步入低利率时期，且存在着利率中枢继续下行的可能性。尽管监管已经限制了投资型非寿险产品的收益率水平，这类产品在资产配置上仍存在着一定压力，面临较大的投资与流动性风险。
表5：非寿险公司面临的风险与挑战
结合国内外的发展比较，我们认为非寿险公司可在未来通过丰富产品形态特征、拓宽营销渠道、提升投资能力和风险管理能力等手段，更加稳健的发展投资型非寿险产品。
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