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收盘之后，证监会和银保监会突发大招，证监会突然公告接管了新时代资管、国盛证券、国盛期货；银保监会接管了天安财险、华夏人寿等6家机构，为期一年，成为收盘后市场最大的黑天鹅。上一次接管，我记得是安邦保险因为疯狂扩张导致资金链断裂，再上一次大规模整改，则是宝能系借保险资金流入股市破门万科，每一次银保监会的整改，都来得十分有力度。据传闻，此次接管或许与“明天系”有关，多重关联关系导致资产管理混乱，最终监管层被迫接管。吃瓜只能满足一时爽感，这个瓜可能直接影响股市的未来。要知道，决定股市涨幅的其实不是证监会，而是银保监会。决定市场涨幅的，往往是监管层对市场的态度。最近几天，股市连续调整，昨日上证指数单日暴跌4.5%，深圳指数下跌5.4%，创业板指跌幅逼近6%，个股就跌得更惨了，两市支个股跌停，支个股下跌，仅有两百来支个股上涨。
昨天的大跌还不够磨人，今天，股市多次上窜下跳，在天堂与悬崖间不断拉锯。股市向来如此，总是涨涨跌跌跌跌跌跌跌……
毫无疑问，近几天的下跌，跌出了股灾的韵味，让市场的恐惧感达到了极值，那么我们不禁要问，史上最短牛市、最慢牛市、最拉跨牛市，真的要暴毙了吗？
01
当前市场估值如何？
股市上涨的时候从没人讨论估值，下跌的时候就开始讨论股市的底部，看哪个位置能够形成有效支撑，寻求抄底机会。PE估值法，无疑是最实用且最有效的指标。下图我统计了上证指数历史估值，在年——年的时候，股市的估值最低，随后年上涨到了顶峰，整体来看，估值的绝对底部为9倍PE，最高为22倍，目前上证指数的PE估值为16倍，处于历史的中等偏上，倒也算不上泡沫，只能说回到了——的平均水平。如果对比上M2增速，这个数据就有意思得多，M2是广义货币，用来衡量市场中流动的资金总量，随着我国货币总量的增多，增速整体处于下滑的状态，过去十年，仅有两年出现明显的增速上涨，一个是年，一个是今年，年是市场公认的水牛行情，这一波的上涨，毫无疑问还是水牛。当然，用上证指数来衡量此轮泡沫是否终结有些以偏概全了，大家都知道，这轮上涨核心只涨了证券、医药、消费和科技四大板块，三大指数中也仅有创业板指存在高估的可能，银行、化工以及其他很多板块涨幅都很小，科技股是市场公认泡沫源头。我再统计了一下创业板指和半导体板块的PR估值，会发现创业板的估值已经超越了历史上所有正常时期，开始向牛市顶点冲刺。
只有持有创业板指数的朋友才知道创业板近期涨幅有多么疯狂，从年至今，创业板指数已经翻倍，平均市盈率达到了73倍，达到了年触底反弹之后的高点，从这个角度来看，创业板确实已经到了产生泡沫的阶段，就看这个泡沫能吹多大。
另外，本轮创业板的上涨也不是普涨，而是创业板50指数的成分股带动的，查看创业板指数的历史估值，会发现当前的趋势就是在向的牛市顶点进发，估值一路上涨。创业板50成分股中，包含了大量的医药股和科技股，医药股就不用说了，疫情之下很难回调，只有医药板块的崩盘才会导致创业板崩盘，目前来看，至少年和年是相当稳妥的，唯一的变量就是半导体板块在 之下是否能持续成为市场热点。从半导体板块的历史估值来看，科技股的估值也变得有点高了，十分逼近15年顶点，但是很有趣的现象是今天的半导体PE估值居然没有3月份的时候高，主要是因为最近的PE估值使用了1季报的数据，看来半导体板块的企业整体盈利能力开始上涨，会降低市场的估值，也就是半导体这一轮上涨确实有基本面支撑，且持续能力还挺强。但是所有的基本面成长都刚不住股价的快速上涨，如果还出现前几天的那种涨幅，估计要不了一个月A股就得彻底崩盘，所以市场的选择只有两个，要么快速崩盘，要么压低涨速。目前来看，监管层期望压低涨速，给基本面和未来留一点时间，也给股市改革留一点空间。
当前市场的状况是，前期过火的创业板、半导体已经出现泡沫，基本面的改善让泡沫看起来没那么大，趋势一旦形成就很难改变，向上趋势依旧，后市监管层会持续打压资金面，不让银行、保险资金入市，不让市场杠杆过快提高。股市毫无疑问进入了第二个阶段——震荡上涨，冲刺点的过程，短则玩一年，长辄玩到明年。
02
板块在如何轮动，谁在调整？
在轮动行情之下，只有详细了解市场主力切换，才能抓住下一个反弹的板块。
市场的大跌其实就在最近5天，我整理了一下近几天的板块跌幅榜，集成电路和证券板块是下跌的主力*，这两个板块正好是前期涨幅最大的板块。
如果各位每天都
