大家好，我是若水，一个倡导读书，改变命运的投资人。
我们通过巴菲特致股东的信来看：保险业是一个周期性行业，当市场好的时候，大量的资金会投入保险业，此时进入杀价阶段，而低价的保单在当年不会带来亏损，过几年严重的后果才能体现出来，几年后，很多公司陷入亏损困境，投资保险的资金大幅减少，竞争少了，保险业又会迎来好机会。
但这个时段不会维持太长时间，过不了多久又有大把资金杀进来竞争，如此循环往复。
巴菲特会利用保险行业的周期，在竞争激烈的时候，不盲目降价，宁愿少做业务，也要有效的控制成本，其下多年保险的融资成本为负；同时在竞争对手犯错，资金链断裂的时候，大量吃进更多的保单，从而每过几年就获得飞速发展。
而这与国内的保险行业是不同的，在15年之前，保险行业处于几个寡头垄断之下，缺乏有效的市场竞争机制，所以保险行业基本没有周期。
但15年之后，市场出现了一些变化，尤其以重疾产品为首，华*保险以经纪渠道，强势主打重疾产品，同样的保障内容，其年缴保费要比*安低25-30%，从而算是开启了一个保险行业的新时代。可以说它是一个搅局者，但是江湖浑水已起……
近些年无风险利率一直处于下降通道，华*保险相对激进的定价策略，导致其偿付率不足，被接管；而在这之前，已有新华，安邦的先例。
保险公司收到保费后，按照比例，进行一些定向投资，与国外不同的是国内有着严格的限制。无风险利率下降，会让设定较高保单利率的保司处于风险之中，因为实际收益率在扣除各种运营成本之后，无法覆盖其保单利率。
那为什么保司要亏本大量接单呢？因为一旦缺少有效的现金流，暂时不会资金链断裂，但是这些保单是要亏损的，现在这些亏损不会马上显示出来，因为理赔不会马上发生，但是几年后，会越来越惨，相当于慢性自杀。（如果从会计细节的人会看到今年保费收入不错哦，比去年又增长了不少，但他们没发现从全盘来看，这公司可能随时会破产，而国内保险法是禁止保司破产的，这可能加剧了饮鸩止渴）。
同时，管理者为了自身的利益，业务规模的发展可能是人性正确的选择。
平安可能是业内最早对定价错误有清晰认识的保司，这源于多年前少儿，这一个产品的亏损，让平安付出了几年的代价。据我曾经经手的少儿来看，其固定年化利率在9.8%左右，当年的元，可以让被保险人，在60岁以后每个月领导大概左右的退休金，这个是把教育今，婚嫁金转化为养老金后的一个大概数据，可能不太准确。但是足以看出定价错误的致命危害。
身在局中，我能切身感受到每一个热销产品的背后，都有一个可能潜藏的巨大危机。
作为股东，你会如何选择？
要当下的业务规模发展，还是要利润，要企业长久的发展？
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