“人民币搬运工”拟冲刺上交所主板上市了。
近日，安邦护卫集团股份有限公司（以下简称“安邦护卫”）更新了招股说明书（申报稿），拟公开发行股票数量不超过约.17万股且占发行后公司股份总数不低于25%，募集资金将用于集团数字化升级发展项目、浙江公共安全服务中心（一期）项目以及补充流动资金。财通证券担任其主承销商。
年净利骤然下滑，人力成本上升、高端人才紧缺双重困境待解
据介绍，安邦护卫是一家综合性的安全服务提供商，公司成立于年，此后经历了三次股权划转、一次增资、一次整体变更设立为股份有限公司，浙江省国有资本运营有限公司为其控股股东，持股比例55.8%，对应浙江国资委为公司实际控制人。目前安邦护卫主营业务覆盖金融安全服务、综合安防服务和安全应急服务三个领域，正积极拓展海外安保业务。
截至最新招股书披露，安邦护卫直接或间接控股子公司共28家，拥有员工1.6万余人，专业押运车余辆，基地（金库）28个，服务网络基本覆盖浙江全省。
财务数据方面，年至年度，安邦护卫分别实现营收19.58亿元、20.64亿元、21.97亿元；实现净利润分别为1.55亿元、2.76亿元、2.19亿元；实现归属于母公司的净利润分别为0.63亿元、1.20亿元、0.93亿元。
来源：安邦护卫招股书
上述数据可以看出，近三年，安邦护卫营收年同比增长率在6%上下，相对稳健；但净利润在年度却出现了明显下滑，增速锐减。
缘何如此？原来，在年度，为帮助企业应对疫情，纾解企业困难，支持稳定和扩大就业，有关部门出台了相关文件，阶段性减免了企业基本养老保险、失业保险、工伤保险单位缴费部分。据测算，年安邦护卫享受的社会保险费用减免金额为1.01亿元，对应归母净利润影响为0.43亿元。而年，该项优惠*策取消了，故利润出现了显著下滑。
安邦护卫属于服务型企业，公司聘用人员较多。而促进就业一直是各级*府的重要任务，*府部门出台的鼓励*策较多。若未来国家关于就业的优惠*策减少，公司的业绩仍会受到一定影响。
另外，随着我国社会经济水平发展、社会平均工资的提高，企业用工成本也在逐渐上升。对安邦护卫而言，年至年间，公司人工成本占主营业务成本的比例分别为76.38%、76.17%、75.98%，占比偏高。如果未来人工成本上升较快，对公司经营业绩也会形成较大压力。
值得一提的，在安邦护卫员工的学历构成中，可以看到本科及以上学历人员占比仅7.4%左右。
来源：安邦护卫招股书
而随着物联网、视频通信、云存储、5G等高新技术在安全领域的深度应用，整个行业的技术水平在不断提升，这也对相关工作人员提出了更高的要求。尤其公司还打算拓展海外安保业务，这就还需要更多掌握多门语言、懂国际商业规则、精通海外法律法规的高端安全人才。公司所需高端人才如何得到满足，亦是摆在企业发展道路上亟待解决的一道难题。
“内忧”篇：发展“瓶颈”显而易见，跨省经营“破圈”艰难
早在年即有传闻，安邦护卫打算借壳广电运通（股票代码：）上市。但随着广电运通在投资者互动平台上辟谣，借壳传闻不实，安邦护卫上市相关消息才有所消停。
不过在资本市场上，安邦护卫上市前景却一直不为人看好，逻辑也广为人知。
首先，安邦护卫银行客户业务占比过高，较难摆脱对商业银行大客户的依赖，存在一定经营风险。
安邦护卫以金融押运起家，主要服务于浙江省内各大银行。据安邦护卫最新招股书披露，年至年间，公司主营收入中银行客户收入分别为16.61亿元、16.90亿元、17.47亿元，占主营业务收入的比例分别为86.01%、82.87%、80.68%，占比极高。
来源：安邦护卫招股书
值得一提的，年至年间，公司前五大客户均为中国农业银行浙江区域分支机构、中国工商银行浙江区域分支机构、中国建设银行浙江区域分支机构、中国银行浙江区域分支机构、宁波银行股份有限公司。报告期内，安邦护卫向前五大客户的销售额占全部营业收入的比例合计分别为38.93%、37.15%、35.65%，对大客户的依赖较强。
其次，安邦护卫目前的业务高度集中在浙江省内，且几乎达到了业绩“天花板”，而要拓展跨省经营却并不容易。
据披露，年至年间，公司主营业务收入中属于浙江省内的项目占比分别为99.36%、99.05%、99.08%。浙江省外项目寥寥无几。
来源：安邦护卫招股书
而且更为关键的，安邦护卫在浙江省内的业务几乎也达到了可能的业绩“天花板”。拿公司的“王牌”押运业务来说，年至年间，公司押运业务收入分别为14.06亿元、14.10亿元、14.26亿元，占主营业务收入的比例分别为72.83%、69.16%、65.86%。而截至年6月底，公司押运业务在浙江省内的覆盖率就超过了70%，换言之，浙江省内超七成的押运业务已全部由安邦护卫包揽了。另外，公司近几年拓展的综合安防、应急业务也需要依托现有的守押队伍，业务区域仍限于浙江省。
是安邦护卫不想拓展到浙江省外去吗？并不是。受*策影响，我国金融押运企业的分布较为特殊，区域性比较强。设立武装押运公司需向市级公安机关提交申请材料，受理的公安机关将其审核意见报省级公安机关，最终由省级公安机关作出决定。获取相关资质的不易，形成了目前全国范围内武装押运企业的格局，就是主要在各自市、县区域内经营，且一个城市只设立一家至两家武装押运企业。想要“跨省”，太难了！
“外患”篇：移动支付、数字货币再冲击，现金押运略显“鸡肋”
据披露，安邦护卫的武装押运业务主要是现金押运，现金以外的*金、珠宝、首饰、有价证券、机要文件等贵重物品的押运保管涉及较少。
而随着技术的发展，各类电子支付手段日益普及，支付宝、
