安邦智库对大小事件随时有观点，并非是偶然的，这是追踪研究体系的成果。这是体系的力量，不是个人的力量。一般来说，追踪式研究的优点很明显，来龙去脉很清楚，事务的演变格局和框架很清楚，时间序列中的各个节点很可靠，很清楚，不是传说中的东西，不是人云亦云，这样推导出的结论，就比较可靠。
——陈功先生
（因追踪研究内容量过大，上图仅展示部分重要研究成果）
关联
阅读就形势而言，
目前3%的财*赤字率是可以突破的
来源
ANBOUND宏观经济研究中心
综述自《每日经济》、《每日金融》、《战略观察》等产品
当前全球经济和中国经济下行的大背景下，保持宏观经济稳定大局显得尤为紧迫。从此前召开的国务院常务会议上传递的信号来看，我国的宏观调控*策实质上已开始转向全面宽松。李克强总理也表示，要激励金融部门主动作为，财*部要“挺身而出”。
不过，财**策要如何“挺身而出”呢？近期从国务院到财*部再到学界都在争论这个问题。
财*赤字率3%的约束并非不可突破
一直以来，社会各界对财*赤字率是否可突破3%的约束都有争论。在安邦智库（ANBOUND）看来，财*赤字率限制并不是一成不变的，如美国的财*赤字就超过3%这条线。中国作为一个大国，适度增加财*赤字，即使是突破3%，也并不是不可以。
关于是否应提高我国财*赤字率的问题，安邦智库早在年就提出过自己的观点。根据安邦智库学者的研究和测算，中国未来还有扩大赤字率的空间。从兼顾经济增长和控制财*风险的角度来看，未来一个时期的*府财*警戒线，应该设定为财*赤字率为4.5%，*府债务负担率的警戒线为55%。这意味着，今后一个时期，*府财*的赤字尚可以有空间继续增长。
要指出的是，上述警戒线指标基于数据分析而得出，与欧盟的警戒线指标（3%的赤字率和60%的负债率）不尽相同。我们所提出的4.5%的赤字率警戒线虽然高于欧盟3%的标准，但低于美国的7%赤字率和日本的6.2%赤字率水平。由于欧盟各国现在的实际赤字率水平大大高于3%的标准，因此，我们认为4.5%的赤字率警戒线是有意义的。中国*府债务负担率的警戒线定在55%，这一标准比欧盟60%的标准要更严格，更比不少发达国家的实际债务负担率要低得多（新常态下中国可适度扩大赤字率，《每日经济》，年12月2日，总第期）。
中国应出台大规模刺激*策
考虑到中国经济面临的结构性、系统性压力，中国经济开始出现系统收缩。安邦智库（ANBOUND）研究团队判断，中国经济体系的脆弱性将在经济增速降至6%的时候暴露无疑，届时，中国将不得不出台大规模刺激*策（中国出台大规模刺激*策的经济底线，《每日经济》，年9月19日，总第期）。
而按照安邦智库首席研究员陈功先生前不久对“年中国经济增速”的说法，中国经济增长已经到了“保”6的阶段（中国经济到了必须实话实说的程度，《每日经济》，年12月4日总第期）。
可以说，从现在的形势变化来看，无论客观条件还是*策基调都在向我们建议的方向转变。安邦智库这一看似“激烈”的建议，是理性分析了中国经济社会大系统问题之后的事前预判。
中国目前的经济体量现在已经超过80万亿，比“4万亿”*策时的经济体量急剧放大，所以4万亿在今天看来是远远不够的。根据安邦咨询在年底提出的观点，未来中国需要30万亿到50万亿的大规模刺激*策。
需要指出的是，对于复杂形势下的中国经济来说，大规模刺激*策的核心作用是扩张市场空间，通过扩大市场来创造更多的需求，从而让企业有生意做、有钱赚，形成企业的造血机能。在我们看来，这比只向企业提供单一的资金输血、信贷支持要更加重要。
加大投资，但不能重复老路
为了稳住经济，目前中央对基建投入近期持续在加强。安邦智库（ANBOUND）认为，虽然加大基建投资在历史上对稳增长都有着立竿见影的效果，可这种效果也在逐渐弱化，这在最近几个月的固定资产投资增长总量以及社会融资总量的变化都可以得到验证。
从长期影响来看，大量投资“铁公基”等基建，将会持续强化国内经济的粗放式发展方式和路径，造成庞大而过剩的基建能力难以出清，会延缓供给侧改革和经济结构的转型升级，将来还是会面临经济结构调整的深层次问题。
投资肯定是拉动经济的重要手段，但投什么领域？谁来投？这里的学问和差别就很大。在安邦智库的研究人员看来，基建投资在传统的“铁公基”补交通基础设施短板的同时，也应当考虑在以5G技术为代表的信息科技领域的基建投资，这样以科技和资本密集型的投入，推动通讯和信息产业的发展，带动经济结构的改善和未来经济增长动力的提升，从而为经济发展带来新的空间。
关于5G技术各类应用模式的潜在机会，我们在这里就不一一列举，更多信息详见《加大投资不能重复老路，要“走新路”！》（每日经济，年11月20日，总第期）一文
结论
从当前中国经济面临的内外部问题来看，对于决策部门而言，客观判断中国经济的处境非常重要，只有客观判断形势，才有可能找到适宜的对策，进行有针对性的调整。
安邦智库（ANBOUND）首席研究员陈功此前曾警告，中国现在就处于某种程度的经济危机或金融危机中，而不是今后将会迎来危机。与经济危机状态相比，需要防范风险这个问题的重要性就大为降低。在一些人眼里，似乎一旦出了风险，天就要塌下来了。但按照安邦智库的看法，其实中国现在就处于风险当中，现在就处于某种程度的经济危机当中，远比金融风险更多的问题和风险已经摆在面前。
如今中国经济面临前所未有的复杂形势，宏观经济下行压力加大，外部贸易和投资环境恶化，已经处于某种程度的经济危机之中。如果中国要发挥巨大的国内市场优势，激发国内市场的潜力，就需要适时推出大规模刺激*策，“挺身而出”的财**策，完全可以突破现有3%的赤字率。
