报告执笔人
■阎建*国家金融与发展实验室保险与发展研究中心主任
■赵湘怀光大证券股份有限公司金融行业首席分析师
摘要
■年，保险业在高质量发展的道路上稳步前行，发展势头良好，一是承保业务恢复扩张态势。二是资产业务平稳发展。三是偿付能力状况总体良好，公司治理风险得到有效处置。
■新冠肺炎疫情对保险业造成了明显影响，对寿险和财产险的承保业务产生了负面冲击，对健康险的线上承保业务具有促进效应。保险业发展韧性强、潜力大，居民的人身保障和财产保障需求只是暂时推迟，疫情过后保险业的承保业务将很快复苏。年，在三大业务板块当中，预计寿险保费增速与年持平；健康险保费继续维持30%左右的高速增长，成为保险业主要的增长点；财产险保费增速适度回落，随着国家治理体系和治理能力现代化步伐加快，营业中断责任保险、雇主责任保险和电梯安全责任保险等将获得较大发展。
■线上业务的发展将提速，部分保险公司将尝试把尽可能多的业务环节线上化。但仍需克服两方面的障碍：一是大多数寿险产品较为复杂，面对面的沟通交流难以被完全取代，也难以完全实现线上签单。二是《保险销售行为可回溯管理暂行办法》等相关监管规定需要与时俱进。
■我国长期国债利率出现了趋势性下行态势，新冠肺炎疫情加快了长期国债利率下行步伐，为人身保险业带来利差损风险，需要妥善应对。
目录
一、基本情况
（一）深入推进改革开放
（二）承保业务恢复扩张态势
（三）资产业务平稳发展
二、风险状况
（一）偿付能力状况总体良好，年金产品风险苗头受控
（二）化解公司治理风险，对安邦集团风险处置取得成效
三、年新冠肺炎疫情对保险业的影响
（一）疫情爆发期间的影响
（二）疫情之后回归发展大势
报告正文
一、基本情况
深入推进改革开放
深化保险供给侧结构性改革，以服务实体经济、服务人民生活为本。一是人身保险业持续进行结构调整，突出风险保障和长期储蓄功能，继续压缩中短存续期产品份额，提高新业务价值。投资连结型保险和一部分万能型保险被监管部门界定为中短存续期产品，对寿险公司的抽样调查表明，到年末，各公司投资连结型保险的业务份额下降到0.5%以下。另外，年上市寿险公司公布的半年报表明，万能型保险业务份额占比高的公司也在继续收缩此类业务（表1）。二是财产保险业在薄弱领域有突破。围绕“乡村振兴”战略，立足于*策性农业保险，创新发展特色农业保险、农业价格保险等新产品，年，累计提供农业风险保障金额3.6万亿元。围绕国家“先进制造业”战略，采用财*补贴和市场化运营相结合的方式，发展首台(套)重大技术装备保险，截至8月末，累计为多个首台(套)重大技术装备项目提供风险保障超过亿元。
表1上市寿险公司万能型保险保费份额
数据来源：上市公司年报。
对外开放迈上新台阶。年10月，国务院决定对《中华人民共和国外资保险公司管理条例》（以下简称《条例》）部分条款予以修改，放宽了外资保险公司准入条件，主要修改内容为：对申请设立外资保险公司的外国保险公司，取消“经营保险业务30年以上”和“在中国境内已经设立代表机构2年以上”的条件；允许外国保险集团公司在中国境内投资设立外资保险公司，允许境外金融机构入股外资保险公司。《条例》的修订，有利于吸引有经营特色和专长的保险机构进入市场，激发市场活力，增加保险产品有效供给，促进行业向高质量发展迈进，满足广大人民群众不断提高的保险服务需求。
承保业务恢复扩张态势
年，保险业累计提供风险保障金额万亿元。原保费收入（以下简称“保费收入”）亿元，其中，寿险保费收入占比达53.36%，健康险保费收入占比达16.57%，财产险保费收入占比达27.32%。与年末相比，健康险保费收入占比提高了2.24个百分点，对保险业的业务贡献日益突出。
图1年保险业原保费收入结构
数据来源：WIND，中国银行保险监督管理委员会网站。
年，保险业保费收入同比增长了12.17%，增速同比上升8.25个百分点。在业务结构层面，寿险保费收入同比增长了9.80%，从年的负增长中走出，回归增长常态。健康险保费收入同比增长了29.70%，继续保持快速发展态势。财产险保费收入同比增长了8.16%，增速有所放缓。
产品结构转型对寿险业务带来的负增长压力是暂时的，年寿险保费呈现恢复性增长态势。这与两方面因素有关，一是减税*策，二是人均GDP达到一万美元左右时，中产阶层对风险保障和长期储蓄类寿险产品的需求具有刚性。
图2寿险保费增长率
数据来源：WIND，中国银行保险监督管理委员会网站。
健康险较快增长。研究表明，在一国成为中高收入国家之后，健康保险业作为大健康产业的一部分具有鲜明的“朝阳行业”属性。作为这种属性的体现，在保险业最近几年展开的产品结构转型当中，健康险保费增速经过短暂下滑之后，年率先恢复，年增速接近30%。
图3健康险保费增长率
数据来源：WIND，中国银行保险监督管理委员会网站。
财产险增速放缓，年以来，我国财产险保费增速和GDP增速具有明显的正相关关系。年财产险保费增速的下滑，是GDP增速稳步下行的映射，反映了财产险业务发展的顺周期性，与国际经验也是吻合的。
图4财产险保费增长率
数据来源：WIND，中国银行保险监督管理委员会网站。
资产业务平稳发展
年末，我国保险业资产总额20.56万亿元，同比增长12.18%，首次突破20万亿大关。保险资金运用余额18.53万亿元，其中，银行存款和债券合计占比达48.18%，股票和证券投资基金合计占比达13.15%，其他投资占比达38.67%。
图5年保险业资金运用结构
数据来源：WIND，中国银行保险监督管理委员会网站。
保险机构投资更加审慎理性，类似前几年个别保险机构非理性举牌、境外激进收购等行为得到明显遏制，保险资金运用总体平稳。
保险业投资股票和证券投资基金年末余额占流通A股市值之比达到5.05%，仅次于公募基金，成为A股市场的第二大机构投资者。
图6保险业投资股票和证券投资基金月末余额占流通A股月末市值之比
数据来源：WIND，中国银行保险监督管理委员会网站。
二、风险状况
偿付能力状况总体良好，年金产品风险苗头受控
年四季度末，从已披露的保险公司偿付能力数据看，人身险公司、财产险公司综合偿付能力充足率中位数分别为.72%、.32%，这一指标的法定要求是不低于%，保险业偿付能力风险总体可控。与年三季度末相比，近43%的保险公司综合偿付能力充足率有所提升。除中法人寿保险有限责任公司外，其余保险公司综合偿付能力充足率均高于%。高于%且低于%的保险公司有渤海财产保险股份有限公司，主要原因是年四季度经营亏损。
年金产品利差损风险苗头受控。随着市场长端利率趋势性下行，人身保险业预定利率在4.%及以上的年金险产品首当其冲，利差损风险显现。中国银保监会于8月30日发布《关于完善人身保险业责任准备金评估利率形成机制及调整责任准备金评估利率有关事项的通知》，调整部分险种的评估利率水平。对年8月5日及以后签发的普通型养老年金或10年以上的普通型长期年金，将责任准备金评估利率上限由年复利4.%和预定利率的小者调整为年复利3.5%和预定利率的小者，其他险种的评估利率要求维持不变。经测算，人身保险业为此需要增提责任准备金0亿元。
化解公司治理风险，对安邦集团风险处置取得成效
前些年，我国保险业经历了一个快速发展阶段，但部分保险集团或保险公司也出现了一些乱象，表现为违规资金运用、产品创新不当、销售误导、财务业务数据不真实等方面，根源是在公司治理方面存在的一些突出风险，主要表现为股权关系不透明、不规范，比如股权代持问题；关联交易和利益输送问题；发展战略盲目追求粗放扩张，内部管控与发展速度不相匹配。安邦集团就是公司治理存在高风险的典型例子，表现为股权关系混乱，治理机制失效，“三会一层”形同虚设，风险不断积聚。
监管部门高度重视化解银行业和保险业的公司治理风险。一是专门设立了公司治理监管部，统筹银行业和保险业的公司治理监管工作。二是通过补齐制度短板，加强检查评估，并强化问责，持续推动保险业提升公司治理的合规性和有效性，在监管实践中，分类施策，对不同的机构根据具体情况的不同，实施差异化监管。比如，对国有大型保险公司，重点推进*的领导和公司治理的有机融合，在将*建写入公司章程的基础上，持续推动国有保险机构公司章程跟*委的议事决策规则有效衔接，完善“三重一大”事项决策的内容、规则和程序。对于中小保险公司，针对股东虚假出资、入股资金来源不合法、股权关系不透明、“三会一层”履职不到位、内控机制不健全等乱象开展重点整治，严厉打击股东股权违规行为和通过非法关联交易进行利益输送的现象。三是完善制度，银保监会于8月份出台了《保险公司关联交易管理办法》，按照从严监管、穿透监管的原则，建立事前、事中、事后全流程的关联交易审查和报告制度，突出重点、抓大放小，重点监控公司治理不健全机构的关联交易和大额资金运用行为。
对安邦集团的风险处置取得阶段性成效。年2月23日，银保监会依法对安邦集团实施接管，一年多来，主要采取了以下几个监管措施：
一是保稳定。加强管控，综合施策，确保现金流安全，切实维护了消费者的合法权益。截至年1月，接管前安邦集团发行的1.5万亿元中短存续期理财保险已全部兑付，未发生一起逾期和违约事件，平稳度过现金流的兑付高峰。
二是处置资产。按照法治化、市场化原则，通过公开挂牌等形式，处置出清与保险主业协同性不强的海外资产，还有非核心的金融牌照，剥离的资产规模超过1万亿。
三是调整产品结构。安邦集团系的保险公司主要是发行一些中短期理财型产品支持资产规模扩张，通过采取监管措施，持续降低中短期理财型产品的规模和占比，到年底，寿险保障期限5年及5年以上的产品规模占比提升到75%以上，较原安邦人寿以中短期产品为主的负债结构明显改善。
四是推动重组，逐步实现正常经营。经中国银保监会批准，年6月份，中国保险保障基金有限责任公司、中国石油化工集团有限公司、上海汽车工业（集团）总公司共同出资设立了大家保险集团有限责任公司（以下简称大家保险集团），注册资本.6亿元。大家保险集团将依法受让安邦人寿、安邦养老和安邦资管股权，并设立大家财险，依法受让安邦财险的部分保险业务、资产和负债。安邦集团将做好存量保单兑付工作，全面履行保险合同义务，切实保障保险消费者及各有关方面合法权益。重组完成后，安邦集团将不开展新的保险业务。
三、年新冠肺炎疫情对保险业的影响
新冠肺炎疫情对保险业造成了明显影响，二月份寿险新单业务和新车保单业务已经出现大幅度下滑，但是保险业发展韧性强、潜力大，居民的人身保障和财产保障需求只会暂时推迟，疫情过后将很快复苏。年，在寿险、财产险和健康险三个业务板块当中，预计全年寿险保费增速与年持平；财产险保费增速适度回落；健康险保费继续维持30%左右的高速增长，成为保险业主要的增长点。
疫情爆发期间的影响
1月20日，媒体披露了国家领导人对新冠肺炎疫情的重要指示精神，国务院召开了疫情防控工作会议，钟南山院士宣布新冠肺炎疫情存在“人传人现象”，疫情开始引起全社会的密切
