1月7日，港股上市公司徽商银行的一则公告，使包商银行的重组轮廓初露端倪。
此次包商银行的重组方案确实不同寻常：
首先，本是同业交易“受害人”的徽商银行，一跃成为持股15%的大股东；
其次，包商银行过去孜孜以求的异地分行，竟然全部卖给徽商银行；
第三，由建行托管的包商银行，重组模式既不同于工行负责的锦州银行，也不同于山东负责的恒丰银行，还不同于保险保障基金托管的安邦保险，“一行一策”意味着包商银行的重组将另起炉灶，无先例和模式可以照搬。
尽管重组方案仍是“犹抱琵琶半遮面”，但种种迹象表明，包商银行的重组已经临近收官，一个新的省级城商行正在凤凰涅槃、浴火重生。
断臂求生同业入股
1月7日晚，徽商银行（.HK）公告称，董事会于当天召开会议，并通过决议，拟计划一次性出资不超过人民币36亿元、参与发起新设一家省级地方商业银行，本行持股不超过15%。
同时，徽商银行董事会还通过了另一项决议，为提升市场地位和行业影响力，增强实体经济服务能力，拟收购其他银行业金融机构部分资产负债。
而市场普遍认为，徽商银行参与设立一家新的省级城商行，是指入股新的包商银行；收购其他银行业金融机构部分资产负债，是指收购现有包商银行的资产负债，是包商银行在内蒙古以外的四家异地分行。
根据徽商银行公告测算，新包商银行的注册资本亿元，目前包商银行注册资本为47亿元。
包商银行成立于年，根据公开信息，该行设立了18家分行、个营业网点，其中在内蒙古自治区区内设有14家分行；在区外的宁波、深圳、成都、北京设立了4家分行。
此次重组，这4家异地分行将由徽商银行收购，此举意味着，过去十几年来包商银行异地经营的成果，一夜又回到了“解放前”。
徽商银行与包商银行同属排名相对靠前的城商行，同时徽商银行也是包商银行的第一大同业交易对手，在包商银行同业定向打破刚兑的情况下，徽商银行在包商银行损失有数十亿元，这也是促成两家昔日的竞争对手走向“联姻”的缘由。
徽商银行百亿融资启动
徽商银行在香港上市，总部位于安徽合肥，是第五家资产超1万亿的城商行。
据徽商银行半年报显示，截至年6月末，该行总资产已近1.1万亿元，同业及投资业务占比近50%；总负债1.03万亿元，不良贷款率1.03%，不良贷款余额44.8亿元，核心资本充足率8.44%。
不过，徽商银行全国异地分行较少，目前设立的17家分行中，16家在安徽省境内，1家在江苏省南京市。而收购包商银行的宁波、深圳、成都、北京4家分行，正是徽商银行所梦寐以求的异地经营机构。
对于此次入股包商银行和收购资产，徽商银行表示，为了减少参与该交易对该行核心一级资本充足率的影响，快速有效补充核心一级资本，董事会通过决议，定增24.3亿股，其中内资股数量不超过17.35亿股，H股数量不超过6.95亿股，发行价格不低于该行最近一期经审计每股净资产，即约6.2元，由此徽商银行将补充.66亿元资本金。
不过，徽商银行目前股价“破净”，远低于每股净资本。截至1月8日收盘，徽商银行股价收报2.96港元，市净率0.48倍。年全年，徽商银行股价下跌14%。
独特的重组路径
包商银行重组方案的最终版本尚未出炉，但可以肯定的是，包商银行重组将不走寻常路。
由于被“明天系”占款导致严重信用风险，包商银行于年5月24日被监管接管、建设银行托管。但此次重组，尚不明朗建行是否入股或者以其他方式成为股东。
在接管时，央行相关人士表示，以收购承接方式处置包商银行风险，既最大限度保护了客户合法权益，又依法依规打破了刚性兑付，实现对部分机构的激进行为纠偏，进而强化市场纪律，促进了金融市场的合理信用分层。
另一家陷入困境的锦州银行，去年7月28日，由工银投资、信达资产、长城资产三家入股，并由工行派出了管理团队。
恒丰银行的重组也尘埃落定，将非公开发行亿股普通股股份。中央汇金认购亿股，山东省金融资管认购亿股，将分别成为该行第一、第二大股东。
从“明天系”其他银行的重组来看，其方案与包商银行也极不相同。潍坊银行于年8月被潍坊国资委接盘，泰安银行也由泰安市高新区管委会及泰安金控等持股35%，哈尔滨银行实现了“国进民退”，以净资产溢价8.9%的价格达成交易，远高于该行的港股价格。
尽管包商银行与安邦保险都是采取“收购-承接”的方式，由保险保障基金等发起设立大家保险集团，承接大部分安邦资产，但安邦保险并没有对外出售异地资产，这是安邦与包商最大的不同。
“另辟蹊径”的包商银行重组方案即将揭开盖头。但可以肯定的是，包商银行之前的监管权在包头，重组后将归自治区管理，正如恒丰银行的管理权由烟台上升为山东省如出一辙。
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