白癜风能怎样根治 http://www.txbyjgh.com/m/——以“太平人寿保单质押贷款债权支持1号专项计划”为例
摘要：
保单质押贷款是一种融资方式，既能获得风险保障，又满足流动性和变现需求。截至年9月，寿险公司总资产达到.26亿元，其中质押保单市场占比不足2％，尽管与银行信贷上万亿的规模仍不可相提并论，但从六家大型上市保险公司该业务增速来看，未来保单质押融资或将成为第二大融资渠道。安邦保险以及众多P2P平台都已经开始加入保单质押贷款市场。年3月28日，首只以保险资产为基础资产的ABS面世，该产品由太平人寿与华泰证券资管公司合作发行，发行规模5个亿，产品期限6个月，优先级预期收益3.8％，评级为AAA级。基于该款产品进行案例分析，总结险资通过“保单质押贷款”开展资产证券化的优势与途径，进一步提出“合理配置ABS规模、加强基础资产筛选、制定资金回笼周转计划、通过出表提高流动性”的意见和建议。
一、保单质押贷款及其资产证券化
1.保单质押贷款概念及特点
现行我国监管法规对保险资金运用有着非常严格的要求，而唯一许可保险公司进行的贷款业务，就是保单质押贷款业务。
保单对投保人来说，是一纸契约，对保险公司来说，保单某种程度上类似于现金。正是基于这种对保单实质的不同判定，投保人把所持有的保单抵押给保险公司，可以按照保单现金价值的一定比例获得资金，这种融资方式叫做保单质押贷款。
所以，简而言之，保单质押贷款是一种融资方式，既能获得风险保障，又满足流动性和变现需求。金融资产的基本属性是流动性，人寿保险单具有长期性的特征，它作为一种金融资产，也需要流动性。但与一般金融资产的流动变现能力不同的是，它不能通过建立二级市场和保单交易来变现。因此，为满足投保人的流动性需求，同时拓宽保险规模市场，寿险公司设计出各种保单质押贷款行为来赋予其流动和变现能力。经过设计，保单质押贷款具有以下优点：
（1）违约风险小。在应对保单质押贷款违约风险时，要考虑其额度。银行贷款一般为抵押物的七成，而保单质押贷款业务是以保单现金价值作为抵押，所以贷款额度一般小于保单的现金价值，比如太平洋和太平人寿规定是80％；中国人寿、友邦保险和中德安联为70％。同时，还应当考虑特殊情况，例如保单持有人退保或被保险人死亡，造成贷款余额尚未偿还的，都必须从退保金或给付金中扣除。保险公司也会加强对贷款额度及保单的现金价值监测，当发现保单现金价值不足以抵交欠缴的保费及利息、贷款及利息时，也会自动终止保险合同效力。这些方法和手段，有效降低了借款人委员风险。
（2）相对收益高。按照目前监管部门规定保单贷款业务的借款利率，一般在5.1％-5.6％之间，远高于同期银行定期存款利率和国债收益率，例如，中国人寿年4月1日起，保单借款基准年利率调整为5.50％，对于借款风险评价等级较高的客户实行保单借款利率上浮，累计最高上浮2个百分点，即最高可以达到7.5％。这个收益率是相对比较高的。
（3）现金流稳定。保单本来就来源于保险公司，具备明确约定的期限、数额、还款方式等，因此对未来资产负债现金流的发生数额和时间，具有较强的可预测性。同时，通过将保单质押贷款纳入公司业务计划，一定程度上有利于保险公司安排投资计划和资产负债项目管理。
2.保单质押贷款市场现状
年以前，保单的变现功能一直未得到充分挖掘。一是由于市场利率处在高位，保险公司保险资金运用有比较好的渠道和资产标的，相对来说保单贷款利率不高，收益不明显，导致保险公司开展保单质押贷款业务积极性不足；二是保单持有人即使有变现需求，但也往往不了解保单性质以及保单质押贷款产品，难以实现客户需求与相关产品的有效联通。年以后，这一情形逐渐转变。随着金融改革不断深化，利率市场化进程加快，存贷利率不断下行，保单质押贷款由于其良好的收益及较低的风险，逐渐凸显出在金融市场的价值，显现出独特性。保险公司和保单持有人逐渐
