年5月30日科德数控（）发布公告称：南土资产刘治国吴刚赵炙阳、中信建投王昊天彭亚星、华安基金饶晓鹏、华夏基金张雪韬、华夏久盈宫永建、中科院资本徐宝多、信达证券刘俊奇、广发机械朱宇航、宝盈基金贾昌浩、中银国际李倩倩、景顺长城陈渤阳、平安基金张荫先、望正资产旷斌、开源证券陈明黄钊、国泰基金施钰、中信证券孙曙光、华泰柏瑞董辰王林军、汇丰晋信陶雨涛、中意资产臧怡、嘉实基金齐海滔、通惠资产肖艳华、南京证券靳树芳、诺德基金孙小明、申万菱信孙琳、韶夏资本魏清阳、天弘基金李佳明刘洋、鸿道投资刘坤朋、上投摩根倪权生、新华基金王浩付伟、安邦资产张浩、橡果资产陈梦欣、财通基金王烨敏张胤、淳厚基金杨煜诚刘俊薛莉丽、敦和资产张铎、富国基金李湧、富荣基金郎骋成周天昊、广发证券胡康刘素仙、建信保险吴志豪、建信基金黄子凌杨荔媛、前海开源张浩、长盛基金滕光耀、容光投资韩飞、大家资产钱博文、致顺投资章健、申九资产谢旭阳、美迪金融刘宏、德睿恒丰江昕、点石汇鑫刘世洋、创金合信李晗、财信证券顾少华张伟、德邦基金王乐琛、东吴基金张浩佳梁辰希、富安达基金龙海敏、工银瑞信谢怡婷、光大证券刘鹏翔、人保资产郁琦、人寿养老保险于蕾、中邮理财陶俊、FranklinTempletonInvestments(Asia)LtdTonySun、工银资管KevinZhou、正心谷投资陈圆圆、泰德嘉禾投资丁健豪、准锦投资朱斌、红筹投资蒋凌萌、杉树资产高志伟、天安人寿刘瑜、万家基金张希晨、新华资产朱战宇、兴业基金陈楷月、长城基金唐然、长安国际信托胡少平、招银理财姚思劼张英、英睿投资王俊杰、证券投资业务管理刘夕黎、中海基金王海宇王泉涌、贝莱德资产AliceYang、HillhouseCapitalManagementLimited张涵、PICC中国人保王楠、平安养老保险资管金立、广发银行葛小川、昭时投资蔡铭、国投瑞银马柯、国金基金边广洁谢泓材、国海富兰克林徐成、国元证券杨军周雷、海通证券卫书根刘彬、威曼投资李强、瀚卿鸿儒投资崔晓巍、华福证券戴启明、贵诚信托蒋旭阳、华商基金常宁、明世伙伴基金胡彧、常春藤资产饶海宁程熙云、高毅资产姜思辰、上海国际信托严斯鸿徐建春、利位投资康旭黄宇翔、浦发银行陈金盛、深梧资产李骥、途灵资产赵梓峰、禧弘资产商小虎、国新投资张亚滨、国信证券贺东伟、美国老虎基金陈恺睿、海富通基金产滔、海宁拾贝林轩宇、宇迪投资查业涛、中英人寿罗智柏、合众资产贾文磊、红华资本刘睿予、华富基金高靖瑜、华融基金杜汉颐、璞瑜资本周哲、鸿盛资产郑方栋、晨燕资产薛奇、东方证券汤旭人、歌汝私募阮辽远、景熙资产胡瑞丽、九祥资产张雅静、宁泉资产陈冠群、秋晟资产孔政、趣时资产朱戈宇、彤源投资潘贻立田昊鹏、域秀资产许俊哲、原点资产石翔、致达海蓝资产火炎、尚正基金石竟成、前海华杉投资李洲田星星、太平洋资产张玮、泰仁资本古文、天治基金顾申尧、源乘投资马丽娜、信达澳银基金冯明远、兴银基金翁公羽、远信(珠海)私募基金黄垲锐、长江证券蔡念恒、招商基金王奇玮、招商证券胡育杰、景和资产俞谷声、中国国际金融金宾斌、博时基金柴琪婉付伟何文韬姚爽、南方基金孙伟仓陈宝强于年5月17日调研我司。
本次调研主要内容：
问：公司本次简易再融资的初衷和规划是怎么样的?
答：公司IPO阶段有三个募投项目和一个补充流动资金的项目，但因实际募资差距较大，公司对募投项目进行调整，保留了“面向航空航天高档五轴数控机床产业化能力提升工程”和“新一代智能化五轴数控系统及关键功能部件研发”项目，取消了使用募集资金建设“航空航天关键主要部件整体加工解决方案研发验证平台”项目。本次简易程序再融资投向一是补充“面向航空航天高档五轴数控机床产业化能力提升工程”（扩产项目）的资金缺口，二是投向IPO阶段取消使用募集资金建设的“航空航天关键主要部件整体加工解决方案研发验证平台”项目，三是用来补充流动资金，核心都是为了支持产能扩张和订单销售。
问：公司的核心功能部件大多为自用的,那么公司整机的产能主要是受到核心功能部件的产能限制还是后期的装配环节限制呢?
答：产能提升需要各个环节的配合，包括功能部件的机加和装配，也包括后续整机的装配。去年公司在装配环节持续增加生产人员，截至今年一季度，装配人员的增幅保持在20%以上，其中很大一部分的人员增加在装配环节，但装配只是生产的最后环节，只有前端的功能部件产量提升上来，前后各环节协调好，才能整体提升产量。目前产能扩张正在有序推进，产能释放需要一定的时间磨合。
问：公司的产品在替代海外五轴机床时,会被压价吗?还是公司一直有比较好的价格水平和利润水平?
答：公司五轴机床的定价上参考了国外同类型设备的定价，价格在国外同类型设备价格1/2-2/3，同时也保证一定的盈利水平。由于公司产品自主化率高，毛利率水平较高，价格具有市场竞争力。
问：公司柔性自动化产线的定位是什么?
答：公司围绕五轴联动数控机床业务，根据客户需求，提供柔性自动化产线业务。长期来看，随着整个制造业升级，制造业企业未来对柔性自动化产线的需求会越来越多。
问：新产品推进情况,研发新产品的方向是什么?
答：对于公司的五轴机床来说，四大通用平台项下的五轴立式、卧式、卧式铣车复合以及龙门加工中心已通过了市场和用户的长期验证，设计及单元产品的成熟度和可靠性比较高。在现有的四大通用平台和两大专用平台基础上，公司根据不同行业领域的需求，结合用户工艺，设计、开发、研制了新产品。如：针对新能源汽车电机六面体壳体加工，研制了KTX系列卧式铣车复合加工中心；针对刀具领域及航天领域的叶片、叶轮等零件铣磨复合加工，研制了五轴铣磨复合加工中心；针对飞机结构件批量生产制造，研制了大型和中型翻板铣设备；以及适用于新能源汽车领域的双主轴三刀塔设计的五轴铣车复合加工设备等。新产品研发的初衷，既有通过参与国家科技重大专项及其他重要课题项目而发起的研制，也有结合市场需求，为解决国内空白，实现进口替代而展开的开发。对于公司而言，由于掌握了数控系统、关键功能部件、五轴联动数控机床核心技术，具备自主化设计的能力，提前布局了多项国际及国内发明专利，所以开发新产品多为在原有核心技术基础上，为贴合客户需求而做出的迭代升级。
问：针对民营行业的战略布局,刀具领域的客户采购情况如何?
答：目前公司研判新能源汽车、能源、精密模具、刀具、机械设备等行业有较大的放量空间，所以有针对性地做出了战略布局，即深入各行业的典型客户，了解其对加工工艺的需求后，公司能够更高效的提出解决与应用方案。新能源汽车在国内属于起步阶段，针对新能源汽车电机六面体壳体、减速器壳体等零部件加工，公司的五轴机床已有广泛应用，该领域尚未达到集中放量的阶段，未来几年会有较为明朗的前景；在能源行业（风电、核电、水力发电等），针对风电减速机壳体、发动机传动齿轮、大型汽轮机叶片、水电工程类的叶轮等关键零部件加工等，公司均能够提供匹配的机型产品，在案例方面，银川威力采购了公司8台设备替换了原有的30台三轴设备，提高了加工效率，节约了人力、场地成本。在刀具领域，公司传统的五轴工具磨削加工中心，是国内较少能够完成球头刀、波纹刀等复杂刀具加工的设备，目前公司在原有产品基础上开发了新的应用平台，演化出带自动化上下料和零件库的小型铣磨复合加工中心，实现了铣削及磨削的复合加工，公司目前在刀具领域也储备了小批量客户。
问：政府补助情况如何?
答：公司收到的政府补助大体分两种类型，一种是直接计入其他收益，例如年公司上市后收到各级政府的上市补贴，这类政府补助偶发性较强；另一种是公司参与国拨研发项目，收到课题研发补助经费，计入递延收益，并在确认相关成本费用或损失的期间，冲减相关成本费用，此类政府补助虽然也具有不确定性，但公司作为国内极少数拥有自主核心技术的五轴机床厂商，参与国家课题研发十余年，未来持续参与课题研究的可预见性更强、持续性更久。截至一季度末，公司先后主持或参与了29项国家科技重大专项（“04专项”）和11项重要的国家级课题项目。年公司新增主持承担国家级课题项目一项，获批国拨资金4,万元，辽宁省揭榜挂帅项目一项,获批国拨项目万元；年一季度公司新增两项国家级课题，获批的国拨资金2,万元。公司的研发能力和生产资源，都能够匹配国家级项目的需求，公司会利用好项目平台，优化产品性能，填补国内空白。
问：从年以来,公司进入快速发展阶段,核心五轴数控机床快速放量,如何看待五轴高端进口机床的需求及进口替代进展?五轴数控机床快速放量的背后做了哪些工作?
答：（1）五轴数控机床是工艺能力最强的一个机种，是一些形状特殊结构件的唯一加工手段，在军工领域上，各国无战争状态的背后都在拼武器装备制造能力，武器装备的设计形状比较特殊，异形结构较多，因此五轴联动数控机床在军工领域应用的比较多。航空航天等军工领域，透平类的高端民用领域对五轴数控机床的需求增长量非常强，随着中国各个行业面临转型升级向更高端产品进军，五轴数控机床将会是各个行业均会涉及到的制造利器。在进口替代方面，十年前国内五轴数控机床的需求大量依赖进口，近年来，以科德数控为代表的国产五轴机床厂商逐步具备了进口替代能力，给航空航天等军工领域的制造端带来极大的信心，改变了国内市场大量依赖进口的局面。（2）公司利用了近三十年的时间一直围绕高端五轴数控机床打造完整的技术链和产业链，通过核心技术自主完成五轴数控机床产品和数控系统、电主轴、转台、摆头、激光干涉仪、对刀仪等关键功能部件的研发、生产，在自主知识产权的支持下，公司取得了现在的成果。公司既做五轴数控系统，又做五轴数控机床，搭建了充分应用数控系统的数控机床验证平台，促进数控系统的研发，是成功中很重要的一个因素，所以近两年公司推向市场的新产品、储备的专利均在迸发式的增长。
问：五轴机床的市场是不是往上增长的态势?
答：根据公司了解到的信息和情况，五轴机床市场的实际增量是迸发式的状态。（1）在军工领域，过去军工装备是在解决从无到有的问题，现在是在解决批量列装的问题，所以这方面的需求量是非常强的。部分军工客户现在已经进入连续作业状态，有大量生产需求。（2）在民用领域，特斯拉电动汽车等的整体压铸为五轴机床带来了新的机会。汽车零部件整体压铸后，多个零件合为一个零件，部件结构更大，空间角度更多，包括电机和减速箱的一体化、轻量化车身诞生的异形零件等，均需要大量应用五轴机床。五轴机床在民用领域的应用量也是在激增的。（3）五轴机床的出现为很多行业领域带来颠覆性的制造方式，从这个角度来看增量市场趋势也是迸发式的增长。比如说五轴机床替换三轴机床，公司曾为客户用几台五轴机床组成自动化产线替换几十台的三轴机床，实现高效能生产，节省占地面积，提高生产效率，产能翻倍。（4）宏观经济上，通用的机械装备领域并不是强有力的上行趋势，但是五轴机床涉及到的领域恰好是新的增长点的一部分，从公司自身的感受来讲，包括新增订单、交付等都保持一个增长的态势。综上，公司看待五轴机床市场发展，非常乐观。
问：公司角度上,对未来产品布局的考虑,包括做体量,做规模以及目前德创系列产品等方面?
答：（1）从顶级的机床厂来看，真正能做到亿以上产值的机床厂的产品体系均以通用机型为主体，公司的产品架构和产品布局也是向世界一流来发展规划的，所以公司布局了四大通用平台的发展战略，在此基础上，又布局两大专机系列。四大通用平台方面，在国内市场占有率比较高的立式加工中心，已被列入国产军工高档数控机床供应目录，近两年公司也在卧式加工中心、卧式铣车复合加工中心和龙门加工中心产品上的发力，目前公司还在按照既定计划稳步推进。两大专机平台方面，公司也在尝试通过不同的技术路线研发超越斯达拉格的产品，今年年底，公司会推出铣磨复合加工中心、小型翻版铣设备。综上，公司目前把主要精力放在通用平台上，但是也会涉猎向世界顶级挑战的专用机型，进一步拉动技术体系。结合国内市场，公司开辟了把性价比放在第一位的德创系列产品，约束成本，售价比KD系列产品低25%左右，延续了高动态高精度的特点，德创系列产品正在打开民营市场，推动和加速对三轴机床的替换。
问：如何考核和管理经销商?
答：公司对经销商进行等级划分，分为ABCD四个等级，由渠道管理专员统一管理，不同级别经销商获得公司的支持和产品的价格不同。经销商每年评定一次，根据销售业绩，回款，宣传投入等由大区总监，渠道管理专员，市场部部长共同打分评定。
科德数控主营业务：从事高端五轴联动数控机床及其关键功能部件、高档数控系统的研发、生产、销售及服务的高新技术企业
科德数控一季报显示，公司主营收入.47万元，同比上升20.65%；归母净利润.89万元，同比下降41.33%；扣非净利润.97万元，同比上升.34%；负债率26.15%，投资收益26.03万元，财务费用-37.19万元，毛利率42.36%。
该股最近90天内共有8家机构给出评级，买入评级5家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为82.3。融资融券数据显示该股近3个月融资净流出1.27亿，融资余额减少；融券净流出.72万，融券余额减少。证券之星估值分析工具显示，科德数控（）好公司评级为1.5星，好价格评级为1星，估值综合评级为1星。(评级范围：1~5星，最高5星)
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